氟化工行業高景氣：政策與需求雙輪驅動，龍頭企業加速布局
今年以來，氟化工板塊價格指數震蕩上行，市場表現強勁。據東方財富網統計，截至7月18日，氟化工板塊價格指數達到3561.25，較2024年年底上漲了16.65%。行業龍頭企業如巨化股份、三美股份、永和股份、東陽光等均在2025年上半年取得了顯著的業績增長，歸母凈利潤同比增長均超過100%。這些企業的業績增長核心驅動力主要來自氟制冷劑價格的攀升。
龍頭企業業績領跑
多家氟化工企業亮出了2025年上半年的“成績單”：
-
巨化股份：作為國產氟化制冷劑的絕對領導者，巨化股份擁有37.86%的第三代制冷劑配額份額，穩居全國第一。在制冷劑價格同比上漲62%的推動下，巨化股份2025年上半年凈利潤預計達到19.7億~21.3億元，同比增長136%~155%。
-
三美股份：以15.3%的第三代制冷劑配額份額位居全國第二，其上半年預計實現歸母凈利潤同比增長146.97%~171.67%。三美股份表示，氟制冷劑產品均價大幅上漲，企業盈利能力穩步提升。
-
永和股份：預計上半年歸母凈利潤同比增長126.30%~148.49%。永和股份依托配額優勢，積極把握制冷劑產品市場價格上行機遇，實現制冷劑業務盈利能力顯著提升。
-
東陽光：預計實現歸母凈利潤同比增長157.48%~192.81%。東陽光表示，隨著全球第三代制冷劑市場需求不斷提升，行業供需結構得到深度改善，制冷劑價格持續攀升，為經營利潤的提升提供了支撐。
政策與供需雙輪驅動
業內人士指出，制冷劑市場此輪上漲的原因是政策與供需雙輪驅動所致：
-
政策端：生態環境部去年12月核發2025年度氫氟碳化物配額，進一步規范供給，為行業高景氣度奠定基礎。數據顯示，2025年前5個月國內空調累計產量達1.35億臺，同比增長4.74%。疊加存量空調維修需求釋放及新能源汽車產量提升，制冷劑需求持續走高。
-
供需端：三美股份業績預告顯示，2025年，第二代制冷劑生產配額進一步削減，第三代制冷劑繼續實行生產配額管理，競爭格局持續優化，下游需求增長，市場價格穩步上行。東陽光的半年度業績預告也顯示，在供給端，生產配額制度嚴格限制第三代制冷劑產量，市場供應格局穩定；在需求端，全球用量顯著增長，供需結構深度優化，推動制冷劑價格同比快速攀升。
技術迭代與多元化布局
對于后市，業內人士表示，生態環境部2025年配額分配進一步規范供應，第三代制冷劑配額制度將加速行業集中，龍頭企業通過配額優勢主導定價權，推動行業進入高景氣周期。
-
政策預期：開源證券化工團隊認為，隨著“雙碳”戰略的持續推進，第三代制冷劑政策預期明朗、路徑清晰，有望受益于國家政策實現滲透率快速提升。第三代制冷劑平均成交價格或將保持長期上行態勢。
-
市場趨勢：華創能源化工楊暉團隊認為，近期第三代制冷劑將延續供需緊平衡趨勢，制冷劑企業的產業鏈定價權持續強化，現貨價格后續有望在高溫天氣下持續上漲。第四代制冷劑的價格仍在20萬元/噸的價格水平，第三代制冷劑存在較高的上漲空間。
-
技術迭代：龍頭企業正通過技術迭代拓展新的業績增長點。例如，巨化股份、永和股份已部署萬噸級第四代制冷劑產能；巨化股份將業務延伸至新能源、電子信息領域，其自產氫氟酸使鋰電池黏結劑毛利率達55%，遠超行業均值；永和股份在高端氟材料領域收獲顯著，氟樹脂、可熔性聚四氟乙烯等高端產品優等品率突破95%，半導體級產品實現批量交付，高端材料占比已提升至35%，高毛利產品單噸售價超20萬元，毛利率為傳統制冷劑的3倍。
在制冷劑市場供需改善與政策支持的雙重推動下，氟化工行業已進入高景氣周期。頭部企業憑借配額優勢享受周期紅利，同時通過技術迭代與多元化布局構建長期競爭力，有望持續擴大市場份額、提升盈利能力。
免責聲明：本平臺部分內容轉自網絡，目的在于傳遞更多信息，并不代表本平臺贊同其觀點和對其真實性負責；若有不宜之處，請聯系我們，并提供相關證明，本平臺將及時處理。如其他媒體、網站或個人轉載使用，需保留本平臺注明的“來源”，并自負法律責任。
